V aktuálním vydání odborného speciálu Profi Poradenství & Finance vyšel zajímavý článek, ve kterém Michal Brothánek, obchodní ředitel a člen představenstva AVANT investiční společnosti, analyzuje dynamický rozvoj trhu fondů kvalifikovaných investorů (FKI). V prostředí, kde tradiční veřejné trhy často narážejí na své limity, se FKI stávají nezbytnou nadstavbou portfolií bonitních klientů.
Překonání limitů veřejných trhů
Tradiční portfolia postavená na kombinaci akcií, dluhopisů a komodit čelí v určitých cyklech vysoké korelaci, tedy situaci, kdy všechna aktiva reagují na tržní šoky podobně. Private equity skrze strukturu FKI nabízí expozici mimo tyto systémy. Klíčem k porozumění FKI je však jasné vysvětlení struktury, rolí a odpovědností ve fondu, aby klient přesně věděl, kdo o jeho prostředcích rozhoduje a jakým způsobem se oceňuje majetek.
Transparentní struktura: Kdo je kdo?
Procesní integrita fondu je zajištěna striktním rozdělením rolí, které minimalizuje střet zájmů a zvyšuje bezpečnost investice:
- Obhospodařovatel fondu: Plně odpovídá za investiční rozhodování. Jeho úkolem je aktivní správa portfolia a přísné hlídání investičních limitů strategie i veškerých rizik s ní spojených.
- Administrátor: Zajišťuje nezávislé účetnictví a oceňování majetku fondu podle objektivních metodik, čímž garantuje transparentnost vůči investorům i regulátorovi (ČNB).
- Depozitář: Představuje nezávislý kontrolní prvek. Sleduje peněžní toky a evidenci majetku v souladu se zákonem a statutem fondu.
Výnos, likvidita, riziko – řekněte to na začátku
V poradenské praxi u bonitních klientů se vyplatí vyjasnit tři základní parametry hned na začátku, přirozeně a otevřeně:
- Výnos: Je vždy výsledkem zvolené strategie fondu a aktuálních tržních podmínek. Je důležité zdůraznit, že zhodnocení a návratnost investice není nikdy zaručena.
- Likvidita: Musí odpovídat zaměření fondu. Pokud fond investuje do nemovitostí, průmyslových celků nebo private equity projektů, nelze tato aktiva proměnit na hotovost okamžitě. Delší časový horizont je daní za přístup k unikátním aktivům.
- Riziko: Sice se nemusí projevovat v denních výkyvech ceny jako na burze, ale může být koncentrovanější v konkrétním projektu či sektoru.
Konzervativní komunikace postavená na ověřitelných faktech, nikoliv na slibech, je to, co v profesionálním poradenství funguje dlouhodobě. Právě v tom vidíme největší přínos FKI pro zkušené poradce i jejich klientelu.
Role SICAV a moderní správa aktiv
Většina FKI v České republice dnes využívá formu SICAV (akciová společnost s proměnným základním kapitálem). Tato struktura umožňuje efektivně pracovat s různými třídami akcií – například s prioritními investičními akciemi (PIA), které nabízejí investorům přednostní podíl na výnosu, a výkonnostními akciemi (VIA) pro zakladatele, což zajišťuje soulad zájmů všech stran.
S objemem aktiv pod správou přesahujícím 177 miliard Kč v rámci 209 fondů potvrzuje AVANT IS svou roli lídra, který neustále posouvá standardy trhu. Těší náš, že je i náš fond FWG SICAV v jeho správě a oficiální distribuci.
